Cours de l’or : jusqu’où l’or peut-il monter fin 2025 ?

Même si le prix de l’or a légèrement reflué depuis ses sommets historiques, il reste sur des niveaux très élevés, porté par un contexte géopolitique inquiétant. L’accord budgétaire au Congrès américain apaise un peu les marchés financiers, mais les tensions demeurent présentes au profit du métal jaune, bien que, désormais les problématiques de taux d’intérêt reviennent au premier plan, pénalisant cette fois-ci un peu le cours de l’or.

Dans cet article, nous examinerons les raisons d’un tel engouement pour le métal jaune et ferons une analyse technique détaillée révélant les tendances cachées du cours de l’or. Nous identifierons aussi les signaux que seul l’œil averti d’un trader expérimenté peut discerner.

Jusqu’où la hausse du cours de l’or peut-elle aller fin 2025 ? Découvrez notre analyse approfondie des dynamiques qui régissent le cours de l’or et si le moment est encore propice pour investir dans l’or.

Pourquoi une telle hausse du cours de l’or ?

Le prix de l’or connaît en 2025 une hausse hors norme qui s’explique par une combinaison de facteurs économiques et géopolitiques. Le métal jaune avait déjà franchi le seuil symbolique des 3 000 $ l’once au cours du premier semestre 2025, soutenu par des politiques monétaires plus accommodantes, par une forte demande en or de la part des banques centrales (notamment en Asie), et par un regain d’intérêt des investisseurs institutionnels à la recherche d’actifs refuges. Cette tendance du cours de l’or s’est poursuivie dans un climat d’incertitudes persistantes avec un ralentissement économique mondial, des interrogations sur la soutenabilité des dettes publiques, la montée des tensions géopolitiques et une multiplication de foyers de crise à travers le monde.

C’est notamment depuis la fin août 2025 que le prix de l’or a véritablement connu sa plus forte hausse, bondissant de 3 400 $ à plus de 4 380 $ l’once en moins de deux mois. Cette flambée du prix de l’or s’explique principalement par une montée soudaine de l’aversion au risque. Aux États-Unis, le long épisode de shutdown a mis en lumière la fragilité des finances publiques et des divisions politiques profondes. Même si un accord budgétaire a finalement été trouvé au Congrès par les sénateurs et la chambre des représentants pour y mettre fin, l’épisode a laissé une trace durable dans le sentiment des marchés financiers, qui restent préoccupés par l’état général de l’économie américaine. En parallèle, l’Europe fait face à une multiplication d’incertitudes politiques et budgétaires, accentuant la nervosité des investisseurs.

Les tensions géopolitiques, elles aussi, continuent de jouer un rôle déterminant. Les risques persistants au Moyen-Orient, les rivalités croissantes en Asie et les inquiétudes concernant la sécurité énergétique mondiale renforcent la demande de métal précieux. De plus, les marchés boursiers, bien qu’élevés, montrent des signes de vulnérabilité après une période de forte progression dominée par le secteur technologique et une possible surévaluation du secteur de l’intelligence artificielle (IA), alors qu’on parle de plus en plus d’une bulle spéculative sur l’IA.

Pour revenir à l’Europe, le risque de récession reste présent malgré une croissance globale de 1,4 %, jugée correcte mais hétérogène, car des économies clés comme l’Italie et l’Allemagne peinent à dépasser respectivement 0,4 % et 0,3 % de croissance, des niveaux proches de la stagnation qui alimentent aussi les craintes des investisseurs. Un des seuls pays de la zone euro qui semble vraiment profiter d’une dynamique de croissance, c’est l’Espagne avec +2,8 % du PIB en 2025.

Ainsi, le franchissement par le cours de l’or des 4 300 $ en octobre 2025 traduit à la fois une dynamique de long terme, nourrie par des fondamentaux économiques et monétaires, et un mouvement plus récent, déclenché par l’accumulation rapide d’événements politiques, géopolitiques et économiques inquiétants.

La baisse des taux est-elle un facteur de hausse du prix de l’or ?

On pense généralement à l’or pour son statut de valeur refuge et d’indicateur du niveau de peur et de nervosité des marchés. Cependant, on oublie parfois que la dynamique des taux d’intérêt est un facteur clé influençant aussi le marché de l’or.

Au cours des 12 derniers mois, la Banque Centrale Européenne (BCE) a initié 8 baisses des taux d’intérêt (passant de 4,50 % à 2,15 %), suivie à partir de septembre 2024 par la Réserve Fédérale américaine (Fed) avec cinq baisses et un taux passant de 5,50 % à 4 %. Si le consensus anticipe une poursuite de la baisse des taux jusqu’à 3,75 % en décembre 2025, ce qui soutiendrait normalement le cours de l’or, le léger repli observé autour du 12 et 13 novembre 2025 s’explique par les doutes de certains analystes, qui jugent possible une pause dans le cycle d’assouplissement monétaire de la Fed.

Bien que les taux d’intérêt influencent historiquement la valorisation de l’or, un actif sans rendement, ce n’est pas la dynamique macro-économique qui a porté les cours de l’or à des sommets historiques en 2025, mais avant tout les vives inquiétudes géopolitiques.

En 2025, les tensions internationales et les crises politiques ont relégué les facteurs macro-économiques au second plan, même si les baisses de taux alimentent quand même la tendance haussière de l’or.

N’oubliez pas que l’or est un actif qui ne génère pas d’intérêts. Lorsque les taux d’intérêt sont bas, cela rend l’or plus attractif par rapport aux actifs générant des intérêts comme les obligations ou les autres produits de dette. Aussi, les taux d’intérêt plus bas peuvent stimuler l’inflation, ce qui renforce traditionnellement la demande pour l’or en tant que couverture contre l’inflation à long terme. A contrario, une hausse des taux d’intérêt pourrait exercer une pression négative sur l’or, incitant les investisseurs à délaisser le métal précieux au profit de produits de dette offrant des rendements plus attractifs.

La situation aux États Unis comme moteur de la hausse de l’or ?

La situation aux États-Unis est aujourd’hui l’un des principaux moteurs de la hausse du cours de l’or. Tout au long de l’année 2025, les déclarations souvent imprévisibles de Donald Trump ont régulièrement inquiété les marchés financiers, renforçant l’attrait pour le métal jaune.

Même si le shutdown appartient désormais au passé et qu’un compromis a finalement été trouvé au Congrès américain, cet épisode restera comme l’un des plus marquants de ces dernières années. Une telle paralysie politique, inédite par son ampleur et sa durée, a profondément ébranlé la confiance des investisseurs dans la solidité institutionnelle des États-Unis. Et même si la situation s’est débloquée, les marchés financiers n’oublient jamais vraiment (du moins pas instantanément) car ce type de crise laisse des traces et rappelle que les États-Unis ne sont pas totalement à l’abri d’une crise de la dette souveraine.

À cela vient s’ajouter une seconde préoccupation majeure, c’est la possible formation d’une bulle autour de l’intelligence artificielle. Le marché américain repose aujourd’hui en grande partie sur les valeurs technologiques, elles-mêmes tirées par l’enthousiasme (parfois démesuré) autour de l’IA. Si cette dynamique venait à s’essouffler ou, pire, à exploser brutalement, l’impact sur les indices boursiers américains serait considérable. Les investisseurs savent que les excès d’euphorie peuvent rapidement se transformer en corrections sévères, ce qui amène une vigilance accrue.

Dans ce contexte mêlant incertitudes politiques et doutes sur la soutenabilité de la hausse des valeurs technologiques, l’or conserve naturellement un rôle central dans les portefeuilles. Malgré la forte correction observée entre la fin octobre et le début novembre 2025, le métal jaune reste soutenu par un environnement global qui lui est largement favorable. Autrement dit, l’or semble encore disposer de solides arguments pour la fin de l’année 2025, porté à la fois par son statut de valeur refuge et par les inquiétudes persistantes sur les marchés financiers.

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La crainte d’une guerre comme moteur numéro 1 de la hausse de l’or ?

Le risque de guerre (guerre mondiale notamment) est l’un des facteurs majeurs pouvant faire grimper le prix de l’or. Lorsqu’un conflit éclate ou qu’une tension militaire s’intensifie entre plusieurs pays, les investisseurs cherchent à se protéger face à l’incertitude. L’or, considéré depuis des siècles comme une valeur refuge, devient alors un placement privilégié.

En période de crise géopolitique, les marchés actions peuvent vaciller, les devises perdre en stabilité, et les perspectives économiques devenir floues. Dans un tel contexte, l’or offre un sentiment de sécurité car il ne dépend ni d’un gouvernement ni d’une devise, et conserve sa valeur même en temps de chaos. Ainsi, plus la menace d’un conflit armé est perçue comme sérieuse, que ce soit en Europe, au Proche-Orient ou en Asie, plus la demande pour le métal jaune tend à augmenter, faisant mécaniquement monter le cours de l’or.

Quel est le cours de l’or ?

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Jusqu’où le cours de l’or peut-il monter à court terme ?

À court terme, le potentiel haussier du cours de l’or dépendra principalement du climat géopolitique et du sentiment de marché. Les incertitudes politiques aux États-Unis, les tensions persistantes au Moyen-Orient et en Asie, ainsi que les doutes sur la solidité de la croissance mondiale continuent d’alimenter la demande pour les valeurs refuges. Tant que ces facteurs resteront présents et que les marchés actions montreront des signes de fragilité, l’or conservera un biais haussier à court terme, ouvrant la voie à de nouveaux tests de ses niveaux-clés.

Analyse technique du cours de l’or à court terme

D’un point de vue purement chartiste, la configuration du cours de l’or s’est nettement clarifiée ces derniers jours. Le métal jaune n’évolue plus au contact de ses records historiques, ce qui permet désormais de s’appuyer sur plusieurs niveaux techniques bien identifiés. La résistance majeure reste naturellement le dernier sommet plus haut, situé autour de 4 350 $, tandis que la résistance intermédiaire des 4 200 $, niveau précis sur lequel le marché a buté récemment, constitue un seuil clé à reconquérir avant d’envisager une nouvelle tentative vers les plus hauts.

À l’inverse, le mouvement actuel semble orienter le cours de l’or en direction des 3 930 $, correspondant au prochain support, matérialisé en pointillé vert sur notre graphique. Le support structurel de long terme se trouve quant à lui bien plus bas, autour de 3 434 $, un niveau encore lointain mais à garder en tête comme ultime zone de défense.

À court terme, les cours de l’or évoluent au sein d’un canal de tendance haussier qui encadre parfaitement le récent retournement observé sous les 4 200 $. Tant que ce canal reste préservé, la dynamique de fond demeure positive. Une sortie par le bas, c’est-à-dire un passage sous les 3 900 $, qui coïncide d’ailleurs avec le support mentionné, viendrait en revanche invalider ce scénario haussier. Pour l’heure, la prudence reste de mise, surtout après le rejet sur 4 200 $, la dynamique penche encore légèrement à la baisse, et il semble pertinent d’attendre un nouveau test, voire un rebond durable sur les 4 000 $, niveau à la fois technique et psychologique, avant d’envisager un positionnement acheteur.

Analyse graphique du cours de l’or à court terme

Source : ProRealTime Web

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Jusqu’où le cours de l’or peut-il monter à moyen long terme ?

À long terme, le cours de l’or pourrait encore évoluer bien au-delà de ses niveaux actuels, porté par des dynamiques structurelles puissantes comme l’accumulation par les banques centrales, la montée des dettes publiques et l’instabilité géopolitique. Par exemple, la banque HSBC prévoit un cours de l’or qui pourrait atteindre jusqu’à 5 000 $ l’once au cours du premier semestre 2026.

De même, plusieurs analystes de JPMorgan et Goldman Sachs estiment un potentiel au-delà de 4 500 $ en 2026 et dans les années à venir. D’autres analystes plus pessimistes sur l’avenir (mais de ce fait davantage optimiste sur l’or), anticipent les 10 000 $ à horizon 2030.

Tant que les grandes tendances de fond restent en place (monétisation, diversification des réserves, poursuite des incertitudes globales), le prix de l’or conserve une trajectoire haussière crédible sur le moyen et long terme.

En se concentrant sur l’investissement à long terme, il est important de reconnaître que, malgré les fluctuations à court terme, l’or reste un actif de choix pour la diversification de son portefeuille.

Analyse technique du cours de l’or à moyen et long terme

À long terme, la lecture chartiste du cours de l’or révèle un canal de tendance haussier moins précis qu’en données quotidiennes, mais néanmoins bien identifiable. Le bas de ce canal se situe autour de 3 400 $, tandis que sa borne haute évolue vers 4 200 $. Le marché est d’ailleurs sorti brièvement de ce canal de tendance lorsqu’il a frôlé les 4 400 $, un mouvement qui peut s’interpréter comme un excès ponctuel dans une tendance de fond, ce type de sortie n’est pas rare sur des horizons aussi larges.

Dans cette perspective, la résistance majeure du prix de l’or reste fixée à 4 200 $, niveau déjà déterminant à court terme, alors que le support clé à long terme se trouve vers 3 450 $. Le support majeur à long terme, situé autour de 2 070 $, n’a pour l’instant qu’une valeur théorique tant il est éloigné de la dynamique actuelle.

Ce qu’il faudra surtout surveiller pour fin 2025 et début 2026, c’est le maintien du cours de l’or à l’intérieur de ce canal haussier de long terme et, en particulier, la solidité du support des 3 400 $. Le marché travaille actuellement la partie haute du canal, ce qui pourrait parfaitement se traduire par un retour vers 3 750 $ sans remettre en cause la tendance. À l’inverse, une cassure par le bas du canal constituerait un signal particulièrement négatif, tandis qu’une sortie par le haut pourrait, comme par le passé, n’être qu’un excès temporaire ou, si elle se confirmait, le signe d’une accélération haussière plus durable que certaines banques anticipent pour les prochaines années. Dans tous les cas, une vigilance accrue s’impose sur les niveaux de support et de résistance horizontaux afin d’éviter les faux signaux dans un marché où la volatilité reste élevée.

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Analyse graphique du cours de l’or à moyen et long terme

Source : ProRealTime Web

Faut-il encore investir dans l’or fin 2025 ? Notre avis

Investir dans l’or est presque toujours une bonne idée quand on voit les cours de l’or au fil du temps et cela semble encore plus pertinent dans un contexte économique incertain.

L’or offre en effet plusieurs avantages en tant qu’investissement.

Traditionnellement, il est considéré comme une protection efficace contre l’inflation, car son prix a tendance à s’apprécier quand la monnaie perd de sa valeur. En tant qu’actif de valeur refuge, l’or est particulièrement prisé durant les périodes d’incertitude économique ou de turbulences géopolitiques.

Il contribue également à la diversification des portefeuilles d’investissement, offrant un équilibre face aux actions et obligations classiques. De plus, grâce à sa reconnaissance mondiale, l’or bénéficie d’une liquidité élevée, permettant aux investisseurs de l’acheter et de le vendre aisément sur les marchés internationaux.

Toutefois, investir dans l’or comporte aussi certains risques et inconvénients à prendre en compte.

Contrairement aux actions ou aux obligations, l’or ne fournit pas de revenu passif sous forme de dividendes ou d’intérêts, ce qui peut être un désavantage pour ceux qui cherchent à générer un revenu régulier.

Le marché de l’or est également sujet à des périodes de volatilité, augmentant ainsi le niveau de risque pour les investisseurs. Pour ceux qui possèdent de l’or physique, il faut aussi prendre en compte les coûts de détention associés, tels que les frais de stockage sécurisé et l’assurance, qui peuvent s’accumuler au fil du temps.

Enfin, les prix de l’or sont souvent influencés par des facteurs géopolitiques qui peuvent être imprévisibles, rendant l’investissement dans l’or potentiellement plus risqué en période de tensions internationales.

Comment investir dans l’or ? En vidéo

De nombreux courtiers pour investir dans l’or existent, à choisir selon le type d’investissement que vous souhaitez réaliser.

Pour investir dans l’or à moyen ou long terme, les investisseurs peuvent choisir d’acquérir des lingots d’or, la forme physique et tangible étant un investissement prisé par de nombreux épargnants, car il permet de matérialiser le montant investi. On pourra notamment se tourner vers Gold Avenue, Bullion By Post, ou encore Le Comptoir National de l’Or.

Alternativement, pour ceux qui préfèrent une approche plus liquide et moins contraignante, il est possible d’investir dans l’or via des produits de bourse, tels que des trackers qui suivent le prix de l’or sans nécessiter sa détention physique. On pourra par exemple investir dans des ETF sur l’or via des courtiers comme XTB, Trade Republic ou Bourse Direct.

Pour les opérations de trading sur l’or à court terme, les produits dérivés sont le plus adapté, car ils permettent de trader les fluctuations des prix de l’or avec un effet de levier, offrant ainsi un potentiel de gain (ou de perte) accru. Vous pourrez vous positionner sur ces produits dérivés chez des brokers comme eToro, IG ou Saxo Banque.

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Source des images : Freepik

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